中国银河证券股份有限公司分析师(黄国珍)8月9日发布海思科(002653)的研究报告。

核心观点：

1。事件

近期分析师对公司进行了跟踪。

2。分析师的分析与判断

(一)公司获批新药看点各异，但均颇具潜力

甲泼尼龙琥珀酸钠原料药及制剂批文资源紧俏。7日晚间公司公告分别获得琥珀酸甲泼尼龙(原料药)、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠(制剂，含40mg与125mg两个规格)3个生产批文。

虽然是6类仿制药，但分析师查询药监局数据后发现，琥珀酸甲泼尼龙原料药迄今只有浙江仙琚制药、NEWCHEMSPA公司以及新近获批的海思科三家公司拥有批文。甲泼尼龙琥珀酸钠目前也仅三家企业，天津天安药业、国药集团容生制药以及海思科拥有生产批文。

甲泼尼龙市场空间不容小觑，进口替代潜力较大。作为一种肾上腺皮质激素用药，在许多科室如风湿免疫科、血液科、肿瘤科、呼吸科、肾内科和ICU都有广泛应用。目前甲泼尼龙注射剂是国家医保乙类品种，使用范围没有限制。南方所数据显示，样本医院2012年甲泼尼龙销售额达到2.06亿元，根据经验放大后，分析师认为甲泼尼龙实际终端接近10亿元。目前辉瑞中国占有83.8%的市场份额，其余内资厂商合计占有16.2%的份额。

(二)年内仍有储备品种有望获批

后续，公司仍有较多的储备品种已经完成临床阶段研究进入生产报批阶段。分析师预计富马酸卢帕他定、聚普瑞锌等品种年内仍有望获批。

(三)精耕细作肠外营养市场，不断拓展慢性病药品领域

公司成功因素之一就是在肠外营养市场进行了细分与精耕细作，不断开发出细分领域的优势产品，将肠外营养市场不断延伸与拓宽。另一方面，研发、生产符合疾病谱变化趋势的慢性病用药也是当前和未来的重点发展方向。

3。投资建议

分析师预计公司2013~2015年摊薄后EPS0.73/0.92/1.17元，对应当前股价PE45.7x/36.5x/28.6x。鉴于公司丰富的产品储备，继续给予推荐评级。